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药流孕囊

来源:互联网 编辑:佚名 时间:2018-01-20 07:25:28

【招商宏观】出口火热收官,进口如期回落——2017年12月份进出口数据点评

原标题:【招商宏观】出口火热收官,药流孕囊进口如期回落——2017年12月份进出口数据点评

事件:

根据中国海关总署2018年1月12日公布的数据:2017年12月,药流孕囊我国进出口总值4088.86亿美元,药流孕囊同比增长12.7%。其中出口2317.86亿美元,同比增长10.9%;进口1771.01亿美元,同比增长4.5%,录得贸易顺差546.85亿美元。

(1)12月出口同比增速为10.9%,人民币值同比增速为7.4%,虽然较11月有所回落,但仍好于市场预期,欧美经济增长强劲,12月欧日PMI等景气指数较上月继续上升,继欧美之后,日本开始出现更明显的改善迹象,意味着外需改善动力强劲。上月的出口跳升含有Iphone发布的影响,因此本月出口增速较上月略有回落属正常现象,但增速仍是年内较高水平。

分国别看,对美欧日出口同比分别为12.7%、12.7%、14.9%,对日出口持续快速改善;对东盟出口同比8.3%,较上月回落明显;对巴西、俄罗斯、南非、印度出口同比分别为31.9%、2.8%、40.2%、26.2%,总体强劲。

2017年全年出口增速为8.3%(美元值),较2016年的负增长大幅改善,四个季度出口增速分别为7.6%、8.7%、6.6%、10.1%,四季度表现突出,在基数抬升的背景下仍然实现了较高增长,凸显出外需改善的持续性;截至11月,出口交货值累计同比增速为11.1%,对国内工业生产有显著边际贡献。

(2)12月进口同比4.5%,人民币值同比增速为0.9%,与PMI进口分项回落走势一致,较上月大幅下降,低于我们预计的8%。原材料进口量的回落是原因之一:12月铁矿石砂及其精矿、原油、铜材进口量分别为8414万吨、3370万吨、45万吨,环比均有所下降,没有再现“季末强”效应,与环保、气候因素影响以及固定资产投资增速的回落趋势相符。此外11月进口的强劲可能与12月构成一定的替代效应,且本月存在高基数的影响:去年同期处于投资的上行趋势中,而当前处于投资的下行趋势中,内需边际回落。

2017年全年进口增速为15.9%,四个季度分别为24.2%、14.2%、14.4%、12.6%,原油、铁矿石进口分别同比增长5.0%、10.1%,规模分别达到4.20亿吨、10.75亿吨,创纪录新高。中国是原油需求重要的边际贡献力量。

(3)12月贸易顺差为546.85亿美元,较上月显著回升,是今年以来的最高水平。根据海关统计,2017年价格对中国进口增长的贡献率为52.6%,对出口增长的贡献率为37.3%。我们预计2018年价格对贸易的贡献度有所下降,但在全球复苏和贸易链条复苏的背景下,贸易量将维持强劲增长,预计全年出口增速为7%。

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