设为首页 - 加入收藏
您的当前位置:首页 > anyview3.0最新版下载 > 天龙八部21级万灵石 > 搜索 wg999 > 正文

为爱往前冲

来源:互联网 编辑:佚名 时间:2018-01-18 14:08:28

转债持仓小幅回升,净值普遍负增长—华创债券转债基金一季报分析20170501

原标题:转债持仓小幅回升,为爱往前冲净值普遍负增长—华创债券转债基金一季报分析20170501

转债基金一季报分析:

根据基金一季报显示,为爱往前冲基金持有的转债规模为263.3亿,为爱往前冲较去年四季度增加29.4亿,转债市场规模随着光大和骆驼的发行,从560亿上升至862亿,则基金持有转债规模占转债市场规模的比例在31%左右。

分基金类型看,二级债基持有的转债规模最大为95.7亿,占比为36.4%,其次是混合型和一级债基,持有规模分别为49.3亿和47.7亿,占比分别为18.7%和18.1%,灵活配置型和中长期纯债分别持有35.9亿和25.9亿。从占比变化看,一二级债基占比下降较多,分别为4.6和4个百分点;灵活配置型和混合型占比分别上升5.6个3.3个百分点,可能跟申购光大转债较多有关。

一季度没有新发转债基金,目前市场的转债基金个数在23家,总资产为64.9亿,净资产为59.3亿,杠杆水平为1.09,较四季度的1.07上升0.02。由于去年12月成立的工银瑞信可转债和长盛可转债没有年报数据,可比转债基金总资产规模变化不大。

23只转债基金一季度持有的转债规模为43.1亿,占总资产的比例为66.5%,占比较四季度上升2.8个百分点。作为规模最大的兴全可转债,一季度持有的转债市值增加最多为1.6亿,其次是华夏可转债增强,增持1个亿。

债券类资产中除了主要配置可转债外,还会少量配置利率债和信用债,占比分别为5.3%和7%;股票市值占比为12.7%,银行存款占比为3.7%。

从转债基金持有的前十大重仓个券来看,一季度持有的市值在41.3亿,较去年四季度增加6.2亿,其中持仓最多的是三一转债,有18只转债基金持有,规模达到6亿,较四季度增加0.5亿,其次是电气转债,同样是18只转债基金持有,但是作为第一重仓的有8家,高于三一转债的5家,持有规模在5.5亿;另外像白云、广汽、国贸、皖新EB持仓规模在3.5-3.8亿,均较四季度明显增持,其中增持最多的是广汽转债,为1.9亿,歌尔转债由于其一季度的出色表现,也得到基金的较大增持,幅度为1.3亿,其他转债变动不大。

由于一季度转债市场表现不佳,转债基金净值普遍下降,平均净值增长率为-0.8%,仅长盛可转债和融通可转债净值小幅增长,其他可转债基金净值均出现不同幅度的下跌,其中有5只净值下降幅度超过2%。

一、转债基金一季度报分析:转债持仓小幅回升,净值普遍负增长

(一)一季度市场表现回顾:多数转债下跌

一季度股票市场表现较好,上证指数上涨3.8%,沪深300指数上涨4.4%;债券市场受经济基本面强势,金融去杠杆影响,收益率有所上行,其中10年国债和国开分别上行27bp和38bp;转债市场方面,中证转债指数小幅波动,基本持平,但转债个券普遍下跌,除电气转债停牌外,23只转债中仅5只上涨,其中歌尔转债跟随正股涨幅最大,为7.1%;气模转债跌幅最大为10.8%。

(二)一季度基金持有转债规模小幅增加

根据基金一季报显示,公募基金持有的转债规模为263.3亿,较去年四季度增加29.4亿,主要是光大转债和骆驼转债在3月下旬发行申购,4月初上市,则基金申购的转债规模反映在一季报中,而根据WIND数据显示,3月底基金持有的光大转债和骆驼转债规模分别是12.7亿和0.3亿(可能有出入),扣除申购的规模,基金持有的原转债规模依旧增加16.4亿。转债市场规模则随着光大和骆驼的发行,从560亿上升至862亿,则基金持有转债规模占转债市场规模的比例在31%左右。

分基金类型看,二级债基持有的转债规模最大为95.7亿,占比为36.4%,其次是混合型和一级债基,持有规模分别为49.3亿和47.7亿,占比分别为18.7%和18.1%,灵活配置型和中长期纯债分别持有35.9亿和25.9亿。从占比变化看,一二级债基占比下降较多,分别为4.6和4个百分点;灵活配置型和混合型占比分别上升5.6个3.3个百分点,可能跟申购光大转债较多有关。

(三)转债基金:持有转债规模增加,净值普遍负增长

1、转债基金持有转债占比增加

一季度没有新发转债基金,目前市场的转债基金个数在23家,总资产为64.9亿,净资产为59.3亿,杠杆水平为1.09,较四季度的1.07上升0.02。由于去年12月成立的工银瑞信可转债和长盛可转债没有年报数据,可比转债基金总资产规模变化不大,仅下降0.8亿。

23只转债基金一季度持有的转债规模为43.1亿,占总资产的比例为66.5%,占比较四季度上升2.8个百分点,一般转债基金要求投资固定收益类资产的比例不低于基金资产的80%,而投资转债的比例不低于固定类资产的80%。作为规模最大的兴全可转债,一季度持有的转债市值增加最多为1.6亿,其次是华夏可转债增强,增持1个亿。

债券类资产中除了主要配置可转债外,还会少量配置利率债和信用债,占比分别为5.3%和7%;股票市值占比为12.7%,银行存款占比为3.7%。

2、前十大重仓规模增加,歌尔、白云、国贸、广汽受看好

从转债基金持有的前十大重仓个券来看,一季度持有的市值在41.3亿,较去年四季度增加6.2亿,其中持仓最多的是三一转债,有18只转债基金持有,规模达到6亿,较四季度增加0.5亿,其次是电气转债,同样是18只转债基金持有,但是作为第一重仓的有8家,高于三一转债的5家,持有规模在5.5亿;另外像白云、广汽、国贸、皖新EB持仓规模在3.5-3.8亿,均较四季度明显增持,其中增持最多的是广汽转债,为1.9亿,歌尔转债由于其一季度的出色表现,也得到基金的较大增持,幅度为1.3亿,其他转债变动不大。

3、转债基金净值普遍负增长

由于一季度转债市场表现不佳,转债基金净值普遍下降,平均净值增长率为-0.8%,仅长盛可转债和融通可转债净值小幅增长,其他可转债基金均出现不同幅度的下跌,其中有5只净值下降幅度超过2%。

二、转债周报:关注个券调整后的低吸机会

(一)二级市场回顾:转债指数反弹,个券涨跌不一

上周指数先抑后扬,沪指周一继续探底,最低跌至3100点附近,后四个交易日小幅收涨,尤其是周四一度跌破3100点,走出V形反转翻红,沪指周跌0.58%,沪市300周跌0.78%,创业板则表现强于沪指,周涨0.64%。

转债方面,中证转债指数反弹0.34%,全周成交量为35亿,较前一周减少6亿,其中歌尔转债放量上涨,站上130元,光大转债则继续缩量。

正股表现上,除了上海电气、皖新传媒停牌外,24只正股中8只上涨,16只下跌,其中新华保险周涨7%领涨,格力地产、歌尔股份、中国太保涨幅均值4%以上;下跌方面,骆驼转债周跌7.7%领跌,洪涛股份、海印股份、江南水务、航天信息跌幅均在5%以上。

转债方面,13只转债上涨,11只下跌,其中蓝标转债周五放量大涨,周涨3.7%领涨,歌尔转债周涨2.34%;下跌方面,气模转债周跌2%领跌,江南转债周跌1.9%。

估值方面,上周26只转债的平均转股溢价率在32.9%,较前一周上升1.8个百分点,短期没有新的转债发行,供给对估值的压力有所缓和。

(二)一级市场: 送股分红使得转债供给放缓

近期转债供给有所放缓,主要是年报公布后存在送股分红,像3月底拿到批文的模塑科技,披露将10派1.1元,4月上旬拿到批文的久期软件披露10转3股派0.3元,以及久久过会未发的宁波银行,周五公布年报时披露将10转3股派3.5元,随着后期送股分红结束,转债将迎来新的供给。

上周东方雨虹过会,计划发行18.4亿,新增预案方面,上周新增4家公司可转债预案,分别是鼎信通讯、朗玛信息、泰晶科技和国祯环保,计划总发行规模在26.62亿,目前待发行的可转债已达到43家,潜在发行规模接近1700亿;目前待发行的公募EB达到6只,总规模在220亿左右。

(三)个券公告: 多家公司公布一季报

通过对上周个券公告进行整理,其中重要的信息有:

(四)条款情况: 关注歌尔、白云赎回机会

上周歌尔转债持续上涨,连续几个交易日站上130元,最高达到135.23元,周五收132.5元,目前已连续30个交易日中有5个交易日达到赎回触发价,预计后期将大概率触发赎回条款:一方面公司公布的一季报数据符合预期,公司预计2017年1-6月实现归母净利润6.64亿-7.59亿,同比40%-60%,一季报显示升学升级加速,公司电声器件业务实现收入27.7亿,同比增长563%,收入占比达60%,VR业务是看点,新一轮增长或开启;另一方面,短期苹果产业链预期依然存在。另外,白云机场近期股价一直在赎回触发价附近震荡,同样关注赎回机会。

(五)转债策略:关注个券调整后的低吸机会

整体来看,近期受金融监管、去杠杆以及委外赎回的影响,股市出现大幅的下跌,后期我们认为监管趋严、委外赎回是大趋势,短期股市仍面临一定的压力;转债供给方面,短期由于年报送股分红,供给有所放缓,但后期随着送股分红结束,供给仍将加速,转债估值仍有压力,因此转债短期依旧难有大的机会,需要继续等待,可以关注一些个券回调之后的机会,比如三一转债、广汽转债以及一些高YTM的个券。返回搜狐,查看更多

责任编辑:

Copyright © 版权所有 Powered by 为爱往前冲  sitemap网站地图友情链接

Top