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来源:互联网 编辑:佚名 时间:2018-01-23 12:23:38

金融机构负债意愿下降 流动性压力缓解丨高频数据看宏观

原标题:金融机构负债意愿下降 流动性压力缓解丨高频数据看宏观

作者:马绍之 刘昕/第一财经研究院研究员

周度形势总体判断

上周,惠普cq40-619ax人民银行未通过任何渠道(公开市场操作、SLF、MLF)进行货币投放,惠普cq40-619ax并净回笼货币2500亿元。与此同时,惠普cq40-619ax银行间市场的回购利率、互换合约利率以及企业债与国债之间的利差均呈下行趋势。这些现象一部分是因为季末因素消退,而另一部分则是在监管当局屡次强调“金融去杠杆”之后,金融机构对主动负债的意愿和需求减弱导致流动性相对缓解。另一方面,一年期国债收益率依然高企导致长短期国债之间的期限利差显著收窄,银行理财产品收益率不改上行趋势,均显示市场预期货币政策未来将进一步收紧。六月底,人民银行通过各渠道向市场投放的货币余额较五月底减少约3000亿元,七月或将延续流动性收紧的状态。此外,本周将召开全国金融工作会议,无论是“一行三会”的监管框架还是针对金融系统整体的监管思路与方向都将进一步得到明确。

随着夏季来临,各工业原材料的价格走势不一。水泥价格指数周内下跌0.2%,环渤海动力煤价格周内上涨0.52%,六大发电集团的日均耗煤环比上涨5.21%。唐山钢坯价格虽然周内略有下跌,但依然维持在年内高位。统计局最新数据显示,六月PPI上涨5.5%,CPI上涨1.5%,不包含食品和能源价格的核心CPI同比涨幅为2.2%。若将CPI与PPI的涨幅分解为翘尾因素与新涨价因素,我们会发现反映去年价格涨幅的翘尾因素是价格上涨的绝对主力。若下半年货币政策持续收紧,通胀下行是大概率事件。

房地产市场延续了此前的颓废走势,无论是各线城市新房与二手房成交面积的平均跌幅还是百城土地成交面积跌幅均超过20%。

一周数据

201773日—7月9日)

1

央行货币操作

2

利率与社会融资

3

企业部门

第二产业

航运

房地产市场

4

居民部门

5

全球视角

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